空前の円高！「外貨預金」は買い？塩漬け？

9月下旬から米ドル相場の下落が続き、ついに1ドル＝90円を割りこんだ。1995年以来、実に14年ぶりの史上最安値水準だ。「今こそ外貨投資のチャンス！」と意気込む人もいれば、高値で買ったドル預金の目減りに気を揉む人も多いだろう。

外貨投資を資産運用として捉えたとき、忘れてはならないのが「ゼロサムゲームである」ということ。為替レートは通貨と通貨の相対的な価値を示すもの。一方が上がればもう一方は下がり、長く持っていればすべてが値上がりするというものではない。企業価値の上昇とともに市場の時価総額が上昇する株式投資とは大きく違う点である。

いくら「円高」でも、外貨で巨利を得ようと思わないほうがいい。それぞれ値動きの異なる通貨を持つことは、長期的に安定した利益を生む分散投資の一翼と考えるべきだ。ただ、今後の日本の資源不足や人口減による国力低下を考えると、将来的には再び円安になる可能性も高い。為替差益によるインフレヘッジ手段としても有効な投資対象といえるだろう。

では、今であれば、どの外貨にどう投資すべきか。まずは、円、ドル、ユーロの比率を1対1対1とすることを考えよう。今後、米ドルが基軸通貨の地位を保ちつつ、ユーロが第二の基軸通貨としての地位を固める可能性が強いと考えると、このポートフォリオによる分散投資効果は非常に高いと考えられる。

次に、現在の資産ポートフォリオを見直してみよう。投資に回せる余裕資金について、円建て、米ドル建て、ユーロ建ての資産が最終的には3分の1ずつになるように組み替えていく。3通貨の比率が3分の1ずつでは外貨比率が高すぎると感じるなら、円比率が高めでもいいが、その場合も米ドルとユーロは1対1にしておくといい。

たとえば、米ドルと日本円を半分ずつ持っているとしよう。この場合、まずは目減りしたドル部分のうち、半分にあたる額をユーロに替える。残りのドルは少しでも利率のいいドル建て債券にしておくのが望ましい。さらに、ドルが目減りした分、円の比率が高くなっているはずなので、その分を割安な日本株に投資するといいだろう。

長期的に安定収益を得るためには、いったん決めた比率を維持していくことが大切だ。そのためには年に一度程度はポートフォリオを見直し、元の比率どおりに組み直す「リバランス」が必要となる。値上がりした資産を売り、値下がりした資産を買い増すことで、結果的にリターンを上げることができる。

その他の通貨を加えたいならオーストラリア、ニュージーランド、カナダ、ノルウェーなど先進資源国の通貨に、経済状況を見ながら投資するのが無難だろう。今ならいち早く10月に利上げしたオーストラリア・ドルなどを組み込むのもいいだろうし、中国元が基軸通貨の一つになりそうな状況になれば元建て資産を買っておくのも手だ。

邦銀などで扱っている外貨預金は、いったん解約して円に戻さないと他の外貨に替えられないため、手数料が高くつきがち。そこでリバランスに便利なのが、優良企業の債券や国債に投資する外貨建て投資信託「外貨MMF（マネー・マーケット・ファンド）」である。野村証券の「ノムラ外貨MMF」、日興コーディアル証券の「日興外貨MMF」であれば、直接外貨から外貨への交換ができるため、為替手数料を安く抑えることができる。外貨預金より利率が高めで流動性も高い。シティバンク銀行の外貨預金「マルチマネー口座」も、外貨から外貨へのスイッチが可能。ソニー銀行などもともと為替手数料が安いネット銀行の外貨定期預金を利用してもいい。この場合は1年定期を選択し、満期のたびにリバランスを行うといいだろう。